Fiche valeur

AOF, 17/01/2012 à 14:56


(AOF) - JPMorgan a abaissé sa recommandation de Surponder à Neutre sur Intel avec un objectif de cours de 25 dollars. Le bureau d’études estime que la marge brute du groupe est à un sommet. Il anticipe une baisse de cette marge de 190 points de base par rapport à 2011 à 60,6% en 2012 et 2003 en raison de dépréciations plus élevées et de prix plus faibles. Or, explique-t-il, l’action Intel suit habituellement sa marge brute.


Le broker rappelle également qu’Intel est la seule société de semi-conducteurs dont les estimations de bénéfice par action n’ont pas été significativement réduites, mais aussi sa surperformance de 20% par rapport à l’indice S&P. De plus, le secteur des semi-conducteurs offre de meilleures opportunités d’investissement, comme Texas Instruments ou Xilinx.




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LE SECTEUR DE LA VALEUR


Semi-conducteurs
Les principaux fabricants de semi-conducteurs ne sont pas optimistes pour la seconde partie de l’année 2011. STMicroelectronics anticipe un ralentissement de son activité au troisième trimestre, avec un chiffre d’affaires qui devrait varier entre -5% et +2%. Sa marge brute devrait chuter à 35,5% sur le troisième trimestre, contre 39,2% au troisième trimestre 2010. De même, Texas Instruments a lancé un avertissement sur ses résultats du troisième trimestre, du fait d’un fléchissement de la demande en semi-conducteurs. Selon lui, la demande s’était détériorée sur une large gamme de produits et de marchés. Ces tendances sont confirmées par Gartner, qui a revu à la baisse ses perspectives de croissance du marché mondial des semi-conducteurs. Il table désormais sur une progression de 5,1%, contre 6,2% initialement prévue. En revanche, les acteurs bénéficiant du succès des produits mobiles, tels que Qualcomm et ARM, semblent épargnés.
Electronique
Le succès des tablettes tactiles ne se dément pas. Fin août 2011, l’iPad d’Apple s’était vendu à 30 millions d’exemplaires en un peu plus d’un an à travers le monde. En 2011, les ventes pourraient atteindre 44 millions. Globalement, en dépit de ventes plutôt décevantes au premier trimestre 2011, avec 7,2 millions d’unités (-28% par rapport au dernier trimestre 2010), le cabinet IDC a relevé ses estimations pour 2011. Il prévoit désormais que 53,5 millions de tablettes devraient être commercialisées dans le monde, contre une prévision initiale de 50,4 millions. Les acteurs ne s’y trompent pas et multiplient les lancements dans ce domaine. Durant l’IFA de Berlin, le Salon européen de l’électronique grand public qui a ouvert ses portes début septembre, les tablettes ont dominé les annonces. Sony a dévoilé ses premières tablettes tactiles, la S et la P. Samsung et Toshiba ont présenté de nouveaux modèles. Le constructeur informatique taïwanais Asus investit ce segment avec réussite grâce au positionnement accessible de l’EePad Transformer.




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